教你一点经济学常识：脸红脖粗要美国还钱其实是愚昧无知(图)

casper

网易



　    购买美国国债是中国主动进行的投资行为，美国并无"提前还债"责任。                                                  

　　导语：近日，据美国财政部的最新数据，去年11月中国持有美国国债总额达1.3167万亿美元，创历史新高，于是不断有国内民众隔空喊话要美国"还钱"。但实际上，购买美国国债是中国政府自愿的投资行为，美国只需到期偿付本息即可，并无提前"还债"的责任，理直气壮喊美国还钱的行为缺乏常识，毫无道理。

       中国购买美国国债是自愿的投资行为，以债主自居称其"欠自己钱"非常荒谬

　　国债不是贷款，作为投资工具的一种，对普通人来说，与其他债券、股票基金等并无本质区别，只不过前者是以国家信用为担保发行的债券而已。对国家来说也是一样，中国用其庞大的外汇储备通过竞拍购买美国国债，以定期从中获取利息回报，这是主动进行的投资行为而已，目的并非求"早日还债"。国人若以债主自居，称美国"欠钱不还"就好比股民持有公司债券，而成天嚷着"公司欠自己钱"一样荒谬。而且，美国国债最大的债权人也并非中国，在美国国债的构成中，海外投资者持有30%，但包括美联储、社保基金在内的美国各类政府机构持有40%，而剩余30%由美国居民、企业等持有，因此，美国人自己才是美国国债的最大债主。

       美国只需按期偿付本金即可，没有提前赎回的责任，要求其"赶快还钱"是违约行为

　　而且根据交易合约，美国只有按期还本付息的义务，没有提前赎回国债的责任，而美国发行的国债本身也都是不可提前赎回的国债。因此，要求美国"赶快还钱"实际上是违约行为。而事实上，自1917年国债上限制度设立以来，美国国债至今并无直接违约记录。即目前为止，中国所购买的美国国债的票息及本金一直都是被按时偿付，从未被拖欠过。

       美国国债交易完全是市场行为，中国若嫌买的太多或不划算，可以随时抛售

　　美国财务部发行美国国债是通过竞价拍卖的方式进行，发行价格由竞拍者公开竞争而定，其国债交易完全是市场行为。虽然中国不能要求美国"提前还债"，但如果嫌买的太多或者投资不划算了，随时可以决定抛售持有债券，这种主动权在自己手上。而事实上，中国政府也的确根据自身利益及风险评估，有过大规模抛售美国国债的记录，比如2011年8月减持365亿美元，为近年最大幅度的单月减持量。

       如果中国大量抛售美国国债，引发其他投资者抛售，那么中国将承担更大的损失

　　目前，中国持有美国国债总额达1.3万亿美元，如果中国大量抛售美国国债，美国的确会有发行成本提高等损失，但中国的损失会更大。因为中国开始大量抛售之后，如果引发其他投资者也纷纷抛售，导致美国国债收益率急剧上升，成交价格大幅下降，中国所投资的本金就会承受更显著的亏损，这种行为无异于"杀敌一千，自损八百"的金融自杀。         

      美国国债市场需求旺盛，平均认购率长期在3倍左右，中国不买还有别人买

　　有人认为中国购买美国国债是对其的恩惠，中国如果不买了，美国人就损失大了。但实际上，美国国债市场需求一直都很旺盛，平均拍卖认购率在3倍左右。而且中国通过竞拍方式购买成功，也即意味着中国主动提出的利率回报要求是最低的，如果中国不买了，美国国债也一样卖得出去。例如2009年6月，中国减持252亿美债，但同一月份，当时作为美国国债第二、第三大持有国的日本和英国却都分别增持346亿和502亿美元。

      中国需要美国国债来消化庞大的外汇储备，此外也没有更好的投资选择

　　总有人质疑"为什么一定要借钱给美国"，但事实上，中国高达3.8万亿的庞大外汇储备，除了美国这个世界第一大经济体和最大的负债消费国，任何一个经济体都难以消化。而且相比其他投资方式，美国国债也是公认的安全优等产品。例如中国虽然是日本国债最大的海外持有国，但在1999-2009年间，相比美国十年国债4.57%的平均收益率，日元长期国债的年均收益率仅为1.47%。此外，外汇还可用于境外直接投资，但近年来央企海外投资巨亏的案例并不少见。

      就算不用来投资保值，"喊美国还回来的钱"也跟老百姓没什么关系

　　还有人主张"辛辛苦苦的血汗钱拿去借给美国，还不如拿来平分给老百姓"，但其实这种说法完全是误解了外汇储备的含义。一方面，中国境内只能流通人民币，辛辛苦苦的血汗钱在外汇结算的时候，就已经被兑换成人民币发给本人了，再拿外汇来粗暴平分等于是要额外印人民币，只会引发通货膨胀等结果。另一方面，中国巨额外汇储备中并非都是"血汗钱"，还包括境外来华投资款项、跨国企业的资产等，而近年来资本项目下的外资流入影响也越来越大，如2013年资本和金融项目顺差额比经常项目高近30％。也即是说，就算不拿去投资保值，现阶段外汇储备也不可能通过补助的方式"分汇于民"，喊"美国还钱"之后，"还回来的钱"也与普通老百姓没什么关系。

weilin900

赞！懂了

寻真相

外汇儲备並非中国政府的盈余。它们是中国独一无二的外汇管制政策的结果。外汇儲备中绝大多数是被中国政府外汇管制机构强行集中的所有在中国的国内企业，公司，个人所拥有的外汇，其中真正属于寅吃卯粮，拆东补西的中国政府的份额並不多。所以这个事实会令不少国人失望。而且可以这样说：如果不买美债，中国政府将连这些别人暂时放在它这里的外汇的利息也无法支付。
因此与其说是美国求中国，不如说是中国救美国要让它买美债来支付别人放在它那里的外汇利息更正确。